Reece Ltd宣布新的20亿美元收购

发布时间: 2019-12-23 10:24:35 来源:

浴室和卫生设备设备公司Reece Ltd(ASX:REH)刚刚宣布以19亿美元的价格收购。

目标是MORSCO Inc.,这是美国西南部领先的管道,水厂,供暖和制冷产品经销商。

收购融资

为了为交易提供资金,Reece以每股9.30美元的价格发行了5.6亿美元的股票,较最后交易价10.75美元折让了13.5%。威尔逊家族(由Reece经营,并拥有该公司的多数股权)将以3亿美元的认购额为该交易做出贡献。

筹集资金的结果将于周三公布。在此之前,该股票将保持停牌状态。

其余的购买价格将由来自美国机构定期贷款市场的11.4亿美元的为期7年的高级有担保信贷安排所覆盖,该安排可提供长期融资而无需施加维护契约。对于此次收购,Reece截至12月31日的预估净债务与EBITDA的比率为2.9。

战略与影响

里斯(Reece)押注于美国建筑业的良好前景,特别是在太阳带地区。该带是美国南部各州的一个团体,预计将产生强劲的经济和人口增长。

MORSCO在16个州运营,拥有171个分支机构和2500名员工。2017年,其销售额为17亿美元,EBITDA为1亿美元。假设没有协同效应,收购预计在拥有的第一年将增加中高个位数的EPS。

实际上,Reece计划将MORSCO单独运营,以保持当前的管理水平。

除了收购,该公司还预测由于新的分支机构开设以及分支机构网络和在线报价的升级,在2018财年将取得创纪录的业绩。销售额将比上年增长10%,在26.5亿美元至27.0亿美元之间。NPAT将增长5%至8%,至2.23亿美元至2.3亿美元之间。

愚蠢的外卖

考虑到新股的发行和盈利预测的上限,Reece的PE比率约为26,对于其近期稳定增长的历史和良好的前景的公司而言,这不一定是太多。但是,我也会考虑投资行业同行GWA Group Ltd(ASX:GWA),其远期收益约为稳健基本面的18倍。

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