啤酒vs烈酒:为什么UBL命令高估值超过USL

发布时间: 2021-06-18 15:15:00 来源:

印度酗酒市场预计在印度消费空间下会更快地增长。目前正在调节若干司机,如人均收入,溢价,人口统计学和监管挑战。

联合精神(USL)和United Breweries(UBL)等两大品牌享受印度市场份额的一半以上。虽然两个公司在其产品方面都有不同,因为UBL驾驶啤酒市场,但在USL充满烈酒时,看着整个酒精行业,这些是有组织市场的两个着名球员。

在股票回报方面,UBL在过去的一年中股票上涨了43%,而USL已下降19%。UBL在33次FY21的FY21 FY21的溢价中继续贸易。

为什么与USL相比,UBL在溢价中交易?

从上表清楚地看出,在过去五年中,UBL的财务表现优于USL。虽然公司均设法削减债务以提高盈利能力,但UBL在过去五年中,从卢比的58%下降到USL,从8,242亿卢比达到3,430亿卢比,从1,301亿卢比下降了76%到312亿卢比的下降。

体积增长在很大程度上受到强调率的增加的影响。最近,马哈拉施特拉政府从1月1日夺走了20-25%的消费率。2018年,Karnataka政府将在白酒上徒步下来8%。此外,2017财年高速公路上的酒类商店的禁令影响了整体酒精行业。

2016年12月15日,最高法院禁止担任国家所有酒店,以及500米不到500米的国家高速公路。这导致2017年市场下降了3%。但是,2017年8月后,法院澄清说,禁令不适用于城市限制。该国的市场恢复和白酒销量在2018年增长了两位数,自2012年以来最多。

卷生长

尽管所有的打嗝均众所周知,UBL继续提供体积增长,在行业增长率之前,而USL的体积增长仍然存在压力。对于USL,“声望及以上”段,该段目前为Topline贡献了65%,是唯一的批量增长的驱动因素。与此同时,“受欢迎的”段受到展示后的展示和公路白酒商店禁令,预计会越来越突出。

“声望及以上”部分由具有高于400卢比(印度的平均消费者价格)的产品组成,适用于750毫升瓶子。产品价格低于400卢比的“流行”部分下跌。

市场份额

UBL继续对品牌建设活动进行重大投资,这有助于其在啤酒行业中保持优势市场份额超过50%。USL还享有45%的整体市场份额。

一致性

除了谷物和其他原料,包装材料,尤其是玻璃瓶,形成主要成分。大约60%的原料的总材料是包装材料。UBL和USL都设法以FY13至FY18将销售百分比的百分比保持百分比的包装材料成本的成本。包装成本作为UBL的净销售额的百分比,在2013财年至2018财年的26-27.5%的范围内,而USL设法从2018财年的38.6%达到38.6%的55.1%。

担心

很少有突出突然将永远持续存在,就像在消费税的增加一样,政府法规和粮食谷物价格的任何变化。消费者偏好和竞争也需要在。

消费者偏好可能是烈酒或任何一种方式,但投资者偏好似乎更倾向于啤酒。虽然UBL在溢价上继续交易其财务表现,无论是合理的还是仍然留在市场手中。

此外,随着我​​们进入选举年,产量增长仍然是FY20的第一季度的关注,如行业球员所表明的。预计整体酒精空间将在未来的消费者空间内增长更快。

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