积累印度海德堡水泥; 220卢比的目标:Prabhudas Lilladher

发布时间: 2020-07-02 19:23:23 来源:

Prabhudas Lilladher对印度海德堡水泥的研究报告

海德堡水泥(HEIM)公布了强劲的收益,较我们/市场共识的PAT估计值高出6%/ 12%。节拍的主要原因是成本低于预期,销量增长高于预期。单位EBITDA同比增长31%至1,200卢比(损益:1,133卢比)。容量耗尽仍然是HEIM的致命弱点。为了解决这个问题,它正在通过消除瓶颈来将产能增加50万吨,这将在未来几年内支持45%的同比增长。此外,它还在探索无机途径以扩大销量。

外表

尽管产能耗尽,但HIEM在利润率急剧上升的背景下仍保持了强劲的盈利增长轨迹。在中部地区前景改善,优质运营和有吸引力的估值的带动下,我们维持收集评级,目标价为220卢比,EV / EBITDA为21财年9倍。

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